12月11日晚，中国-欧盟社会保障合作项目国际专家组基金管理专家Grayson Clarke于学院路107教室作了题为“The Legislative Protection of Pension Funds in an era of economic crisis and uncertainty”的报告。报告由中心胡继晔副教授主持，人力资源和社会保障部基金监督司基金处处长林志超、中心徐光东博士出席报告并作了点评。

首先，Grayson Clarke介绍了养老基金的投资策略。第一，他介绍了两种主要的养老金：固定收益型和固定缴款型养老基金。第二，他分析了养老基金面临的主要风险，即短期资产与长期负债之间的期限矛盾。第三，他认为要保持养老基金的支付能力，必须要通过多样化投资，获得一定的投资回报。

其次，Grayson Clarke分析了次贷危机爆发的原因及其对养老基金的冲击。他认为此次经济危机起源于政府长期低利率，刺激房价不断上升。贪婪的中介机构通过资产证券化，将风险输送至全球。由于房价上涨的不可持续性，影响投资信心，导致银行减少贷款，利率升高。另外消费需求与股票价格下降，加剧了经济危机的破坏力。

再次，Grayson Clarke介绍了对养老基金投资活动的两种监管原则：严格数量限制原则（QAR）和审慎人原则（PPR），并对比分析了这两种原则的优缺点。他认为严格数量限制原则更便于监管，有利于促进经济发展；其缺陷在于缺乏灵活性。相对来说审慎人原则的优点在于短期内可以更为灵活地调整其资产组合；缺点则在于难于监管。

最后，Grayson Clarke阐述了养老基金的治理架构。第一，他介绍了OECD国家养老基金治理指南。第二，他分析了现存制度所面临的挑战，包括董事会与商业托管人之间的利益冲突以及对于固定缴款型基金的监管缺失。

报告结束后，人力资源和社会保障部基金监督司基金处处长林志超对报告进行了点评。他首先向同学们介绍了中欧社会保障合作项目的发展概况。随后对Grayson Clarke先生报告的内容进行了分析和补充。最后他分析了社保基金与银行存款的区别，以及社保基金投资基础建设等问题。

随后，Grayson Clarke先生与同学们进行了热烈的交流，并回答了同学们提出的问题。

附录：

Grayson Clarke简介：Grayson Clarke先生毕业于牛津大学经济学院，是英国特许公共财务会计师公会资深会员，中国-欧盟社会保障合作项目国际专家组基金管理专家。曾被欧盟派驻阿尔巴尼亚、不丹、莫桑比克和赞比亚等发展中国家工作。