贺教授首先谈到我们应该将证券市场的发展史看作是一条百年长河，改革开放后这十多年的发展只是其中最灿烂的一段。

在讲述中国股市十多年的发展历程时，贺教授将其分为三个阶段：1990年-1996年，股市顺经济周期运行阶段；1996年-2005年，股市逆经济周期运行阶段；2005年-2007年，股市逆政策周期运行阶段。在分析各阶段成因时，贺教授提出了研究股市要跳出股市，必须要与股市运行的更大的背景联系起来，要结合宏观、微观的问题，把经济周期、政策周期和股市周期的问题结合起来研究。

最后贺教授指出股市的正常发展应该是顺经济周期运行，并且从经济与政策角度分析了我国股市发展的前景。

贺教授富有逻辑的推理和幽默的语言博得了同学们的一致好评。