主题：法与经济学系列讲座第二十三讲 当前的宏观经济与资本市场的走势
时间：2008-11-18
主讲人：金岩石博士国金证券首席经济学家
主要内容：
从中国的宏观经济出发，金博士指出，中国区别于世界的主要特色在于“两高一低”：高成长、高失业、低创造，而这种特色是以高膨胀为代价的。从而，他总结出中国经济的发展模式——高通胀驱动高成长解决高失业。如果经济增长分为三个阶段：生存阶段、发展阶段和成熟阶段，他认为，现在这种特殊的发展模式则处于中国经济的发展阶段，即容易出现滞涨的阶段。为了对抗通货膨胀，人们加大了对流动性资产的追逐。于是，过去两年里，中国的股价、房价及金价都创新高，而这又加剧了中国的通货膨胀。
当今世界已经不同于亚当斯密时代，金博士强调，这是一个通货膨胀产业化的时代。政府由“守夜人”转变为通货膨胀制造业的经理人。国家经营通货膨胀的产业化必然带来全球化。这种全球化一方面带来了全球性资源配置，另一方面使本土货币在金融海啸中成为国际化商品。从而，他得出次贷危机的根源：通货膨胀的产业化。
结合当今中国经济下滑与全球性金融衰退高度重合的背景，金博士分析了中国股市的三个层面：情绪面、政策面和成长面。他认为，引导中国股市的成长面面临着严重困难，股市在今后两年内会触底，股民应谨慎投资。
附录：
金岩石简介：金岩石博士，国金证券首席经济学家，南开大学硕士、博士。美国哈佛大学博士后。兼任上海交大海外学院金融所所长，北京大学、清华大学兼职教授。索罗斯的第一位中国留学生。全国人大财经委《证券法》修订世界银行技术援助项目专家，《证券法释义》副总编。
